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天星糧機(jī)20年專注糧油機(jī)械研發(fā)生產(chǎn),國家高新技術(shù)企業(yè)。
業(yè)界動(dòng)態(tài)
資訊:菜油仍有走高機(jī)會(huì)

  受美豆破位下跌影響,菜油期貨再度回調(diào)。展望后市,美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告輕微利多,國內(nèi)菜油供應(yīng)日益轉(zhuǎn)緊,加之豆油、棕櫚油利多消息不斷浮出水面,菜油期貨后市仍有走高機(jī)會(huì)。

  供需報(bào)告意外利多

  市場預(yù)期本月美國農(nóng)業(yè)供需報(bào)告會(huì)繼續(xù)調(diào)高美豆單產(chǎn)、總產(chǎn)以及期末庫存,因此在供需報(bào)告發(fā)布前,交易商紛紛軋平頭寸,美豆破位下跌,從而導(dǎo)致國內(nèi)包括菜油期貨在內(nèi)的油脂期貨沖高回落。但上周五公布的月度供需報(bào)告再一次“打臉”市場預(yù)期,該報(bào)告預(yù)計(jì)2017年美豆單產(chǎn)為49.1蒲式耳/英畝,低于2016年的52蒲式耳/英畝以及市場平均預(yù)期的49.5蒲式耳/英畝;美豆總產(chǎn)為43.92億蒲式耳,低于上月預(yù)估的44.25億蒲式耳和市場平均預(yù)估的44.27億蒲式耳;美豆2017/2018年度期末庫存為4.7億蒲式耳,低于市場平均預(yù)期的4.72億蒲式耳。由于報(bào)告意外利多,前期超跌的美豆期貨應(yīng)聲而漲,國內(nèi)外油脂油料類期貨也將受到利多支撐。

  另外,南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作依舊沒有終止。由于干旱仍然沒有緩解,阿根廷約有220萬公頃大豆沒能適時(shí)播種,布宜諾斯艾利斯谷物交易所開始小幅下調(diào)阿根廷大豆播種面積以及產(chǎn)量。目前來看,即便勉強(qiáng)播種,由于播種較晚,在大豆生長后期也將面臨早霜的威脅。

  菜油供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)緊

  進(jìn)入2018年后,政府為滿足節(jié)日需求,同時(shí)繼續(xù)完成去庫存操作,重啟臨儲(chǔ)菜油拋售,但由于剩余庫存總量偏低以及單次拋售量不高,對市場影響程度較小。從較高成交率可以看出,市場的接貨意愿較強(qiáng)。據(jù)監(jiān)測,1月12日,臨儲(chǔ)菜油計(jì)劃拋售52.996萬噸,實(shí)際成交52.984萬噸,成交率為99.97%,比第一次拋售升高8.08個(gè)百分點(diǎn)。

  另外,目前沿海地區(qū)油廠菜油庫存偏低,而需求開始好轉(zhuǎn)。據(jù)監(jiān)測,截至1月12日,華南地區(qū)(兩廣、福建)油廠菜油庫存為5.48萬噸,較去年同期的6.46萬噸下降15.2%,在近五年中僅僅高于2016年同期水平。截至1月12日,華東地區(qū)(江蘇、安徽、上海)油廠菜油庫存為21.37萬噸,周環(huán)比減少1.53萬噸,為2017年8月份以來最低水平。從需求端看,隨著春節(jié)的臨近,下游小包裝油生產(chǎn)企業(yè)開始集中備貨,沿海地區(qū)油廠菜油成交量開始緩慢增加。據(jù)監(jiān)測,2018年年初至今,沿海地區(qū)油廠菜油成交量為1.98萬噸,較去年同期的1.02萬噸增加94.12%。

  豆油、棕櫚油基本面好轉(zhuǎn)

  油脂在需求上有較強(qiáng)的替代性,因此價(jià)格具有較強(qiáng)的相關(guān)性。前期菜油期貨大幅下跌更多是受到豆油和棕櫚油期貨下跌的拖累,目前豆油和棕櫚油基本面逐漸好轉(zhuǎn),將對菜油期貨產(chǎn)生利多提振。豆油方面,隨著消費(fèi)旺季到來,油廠豆油出貨量增加,油廠豆油庫存開始下滑。據(jù)監(jiān)測,截至1月11日,國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量為160.77萬噸,周環(huán)比下降4.09萬噸,降幅為2.48%,較前期近170萬噸的歷史最高水平下降10萬噸。棕櫚油方面,目前為棕櫚油主產(chǎn)國生產(chǎn)淡季,產(chǎn)量趨降為大概率事件。

  綜上所述,美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告意外利多,豆油、棕櫚油基本面也在逐漸轉(zhuǎn)好,不再掣肘菜油,加之菜油自身供應(yīng)日益轉(zhuǎn)緊,菜油期貨仍有走高空間。


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